英伟达（NVIDIA）作为全球领先的图形处理单元（GPU）制造商，其在显卡市场中的表现受到诸多因素的影响，尤其是与显存（DRAM）供需关系密切相关。本文将基于2026财年第四季度的财务数据，从多个维度深入剖析英伟达在显卡业务中面临的挑战及市场动态。

一、英伟达财务表现为何同比增长却环比下滑？

2026财年第四季度，英伟达游戏业务收入为37亿美元，较去年同期增长47%。这一增长主要源自新一代 Blackwell 架构显卡需求的带动。然而，环比数据却显示出较为明显的下滑：与上一季度相比，收入下降了13%，这种波动的背后折射出市场的复杂性。

同比增长：

同比增长47%，无疑彰显了英伟达在创新和技术进步上的优势。特别是Blackwell架构显卡的推出，显著提升了市场的需求。这一增长不仅仅是单纯的销量提升，也反映了新一代显卡在性能、功耗、价格等多维度的综合优势，吸引了大量消费者的关注。

环比下滑：

然而，环比下降13%则是一个警示信号，显示出英伟达在供需平衡中的脆弱性。尤其是在经历了假日季节的需求高峰后，市场呈现出需求快速回落的态势，反映了短期内市场热度的波动性。

二、显存供应紧张究竟是暂时现象还是长期困局？

英伟达对其财务表现下滑的官方解释为假日季后的渠道库存调整。确实，假日季节的需求高峰过后，零售商和渠道商普遍会进行库存清理，这也是季节性波动的一部分。然而，单纯的库存调整并不能完全解释此次下滑。

更为根本的原因在于 显存供应紧缺。显存（尤其是高性能显存如GDDR6X）的供应问题已经困扰显卡产业一段时间，尤其是英伟达和AMD等主要厂商在消费级GPU业务中的显存采购，深受全球半导体供应链压力的影响。显存短缺导致了生产能力的局限，也间接加剧了显卡的市场紧缺。

三、为什么英伟达在显存短缺问题上束手无策？

英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）在财报中直言，显存的供应几乎“不可能完成”。这一声明反映了全球半导体产业尤其是 DRAM 芯片市场的严重供需失衡。由于 AI基础设施建设 对DRAM需求的快速增长，传统消费电子产品（如PC和显卡）在争夺产能时的竞争力显著减弱。

未来预期：

从供应链的角度来看，英伟达预计未来几个季度显存供应将继续紧张，且这一现象可能对整体显卡行业产生深远影响。这一局面不仅加剧了显卡价格的上涨压力，也使得消费者在购买显卡时面临“货源紧张，价格飙升”的两难选择。

四、为什么AI产业对DRAM产能的需求如此巨大？

全球 DRAM 产能的分配问题是导致显存供应紧张的核心原因之一。随着AI行业需求的激增，大量DRAM产能被转向了数据中心和超算领域，尤其是用于训练深度学习模型的GPU集群。因此，消费级市场的显存供应显著受限。更为严峻的是，新一代显卡对显存的需求呈现指数级增长。 Blackwell 架构显卡以及未来的 Lovelace 和 Ada Lovelace 架构显卡，都要求更高容量、更快速度的显存才能满足日益增长的图形处理需求。然而，全球产能跟不上这种激增的需求，导致显存成为了一个瓶颈。

五、显卡推迟发布和价格上涨对市场意味着什么？

由于显存紧缺，英伟达和其竞争对手 AMD 都相继推迟了下一代显卡的发布计划。显卡推迟不仅影响了消费者的购买决策，也让整个市场的创新步伐放缓。在短期内，显卡的价格上涨成为不可避免的趋势。主流显卡的价格在过去几周显著上涨，尤其是高端显卡，随着库存的紧张，供不应求的情况愈加明显。

此外，由于供应链问题，零售端的消费者选择将变得更加困难。一方面，价格可能持续攀升，另一方面，供货量也可能存在较大的不确定性。

六、消费者应如何在涨价与供应不足中做出明智选择？

在显卡市场面临价格和供应双重压力的背景下，消费者究竟应该选择“赶在涨价前上车”，还是继续等待价格回落，成为了一个值得深思的问题。

从市场角度来看，虽然显卡价格可能会在未来几个月内有所波动，但由于显存供需紧张，价格回落的可能性较小。因此，部分消费者可能会选择提前购入，以避免未来价格进一步上涨。但也有消费者选择等待，因为随着厂商发布的新一代显卡，市场或许会有一定的价格竞争压力。

七、英伟达如何应对显存短缺带来的行业挑战？

英伟达在2026财年第四季度的财务表现虽呈现增长，但也暴露出显存供需失衡对其业务带来的挑战。全球DRAM产能的紧张，以及AI领域对显存的巨大需求，使得显卡产业的供应链面临前所未有的压力。英伟达和AMD的显卡推迟发布，价格上涨，消费者在此情形下也陷入两难选择。